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【央视新闻客户端】

专题:上市券商2025年年报披露!各业务收入大比拼

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  头部券商2025年年报披露近尾声  。一份“净利创新高、营收未创新高”的成绩单浮现:自营与财富管理成为拉动券商整体业绩增长的关键因素,投行也对部分头部券商业绩提升至关重要,但多数券商营业收入仍未突破五年前高点。

  2025年A股主要股指全线上涨  ,为自营业务提供了丰厚土壤。头部券商自营收入对总营收贡献度普遍超30% ,中信证券自营收入对总营收贡献度高达51.57%,单此一项便超过除国泰海通外所有券商的全年营收  。同时 ,财富管理转型成效集中显现  ,头部券商相关收入同比增速大多在20%左右,贡献度最高超四成。

  然而,结构性分化明显。多数头部券商归母净利润创历史新高  ,但营业收入能超越2021年高点的券业十强中仅有广发证券  。投行业务成为关键变量——当年IPO收入占比较高的券商,受发行节奏调整影响更大 。以中信证券为例,2025年营收较2021年减少约16.7亿元  ,几乎等同于投行收入的缩水额。

  排位赛悄然改写 。近五年来,广发证券由第六位升至第四位,中金公司由第七位升至第五位  ,招商证券由第九位升至第七位  。而东方财富证券凭借经纪与基金代销实现九年营收连增,从行业第72名跃升至第11名。

  总体看,2025年券业依靠投资与财富双轮驱动交出亮眼答卷  ,但投行业务的修复与历史高点的差距 ,仍为后续竞争留下悬念。

  业绩大增靠什么?自营与财富管理扛起大旗

  截至4月3日,头部券商2025年报披露接近尾声  。除了国信证券以外 ,有望进入券业前十的券商均已交出2025年成绩单。

  2022年、2023年  ,证券公司整体业绩不及预期。2024年起快速提升,以营业收入为例,多数头部券商同比增速在5%以上  ,半数前十券商同比增速达两位数  。

  需要注意的是,证券公司收入与A股行情密切相关,2024年券商业绩的改善很大程度上得益于“924 ”行情以来的股市企稳  ,这意味着2024年四季度是券商业绩提升的关键时期。而在2025年,A股全年整体表现更为强劲,主要股指全线上涨  ,上证综指上涨18.41%  、中小综指上涨31.61%、创业板综指上涨40.40%,这也使得多数券商2025年业绩较2024年提升更为显著。

  同样以营业收入为例,在排名前十的券商中  ,六成券商2025年营业收入同比增速在20%以上 ,其中有三家增速超30%  。即使是2024年基数最高、达到637.89亿元的中信证券,2025年营业收入同比增速也高达28.79%。

  财富管理  、自营业务(亦称投资收益等) 、投资银行 ,是多数头部券商业绩大增的关键所在。由于投行马太效应显著  ,当前投行市场改善所带来的收入提升更多为头部券商收入囊中,因此中小券商的业绩改善更多依赖于前两者——财富管理与自营业务  。

  2024年时,自营业务已经成为诸多券商业绩提升的主力所在  ,而财富管理转型成效则于2025年明显显现 。近年来,证券公司积极推动财富管理转型,其核心特征正由传统的“产品销售 ”模式向“投资顾问”模式转变。随着转型成果的显现  ,2025年券商财富管理业务收入、利润率等核心指标显著提升,头部券商财富管理业务收入同比增速大多在20%左右,财富管理利润率较2024年提升10个百分点以上的也大有所在 。

  来看两个典型案例:一是历来以经纪业务见长的华泰证券  ,二是经纪业务相对弱势但财富管理转型走在前列的中金公司  。

  2025年,华泰证券财富管理业务实现收入158.64亿元,同比增长29.85%  ,对总收入的贡献度达44.30% ,毛利率提升4.80个百分点至55.75%。财富管理业务由传统经纪业务转型而来,华泰证券的表现充分?

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    2026年04月03日
    3

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  • 三链优品
    三链优品 2026年04月04日

    我是三链优品的签约作者“三链优品”!

  • 三链优品
    三链优品 2026年04月04日

    希望本篇文章《查到实测辅助“wepoker开挂透视方法”分享装挂步骤》能对你有所帮助!

  • 三链优品
    三链优品 2026年04月04日

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  • 三链优品
    三链优品 2026年04月04日

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